3월에 따른 결과로, 러시아의 예산에서 석유 산업의 세수(4월에 지급되며, 5월에 정보가 발표됨)는 2024년 수준에 거의 도달할 수 있습니다. 이를 위한 유일한 조건은 세계에서 높은 유가가 유지되는 것입니다. 이 가격 수준은 페르시아만 국가들에서 공급되는 석유가 세계 시장에 도달하는 데 있어 막대한 영향을 미치는 호르무즈 해협의 폐쇄 상태가 얼마나 지속되는지에 달려 있습니다.
러시아의 석유는 운송 항구에서 배럴당 70달러로 거래되며, 이는 2024년 평균 수준에 거의 해당합니다. 생산량은 약간 감소했지만, 그 감소폭은 상당히 미미합니다. 현재 "하락" 성향에 영향을 주는 유일한 요소는 2년 전보다 강한 루블입니다.
이러한 점을 감안할 때, 3월(4월)에 석유 기업들은 주요 산업 세금인 광물 자원 세(НДПИ)로 7300억 루블 이상을 예산에 지급할 수 있을 것입니다. 여기에 추가적으로 2024년 1분기에 대한 추가 소득세(НДД) 지급이 4월에 이루어질 것입니다. 1, 2월 동안 러시아 석유 가격은 배럴당 40.95달러와 44.59달러로 낮았기 때문에 지급 총액은 3000억 루블을 크게 초과하지 않을 것입니다. 가스 산업에서의 수익도 예상치와 비슷하게 유지될 것으로 보이며, 약 1700억 루블에 이를 것입니다.
결국, 4월의 석유-가스 부문에서의 수익은 1.2조 루블을 초과할 수 있습니다. 하지만 예산에서는 석유 기업들에게 보조금이 지급되며, 이는 역세금, 투자 세금 공제 등으로 이어집니다. 이 보조금의 규모 역시 증가할 것입니다. 2024년을 기준으로 할 때, 루블 환율 감안 시, 이 금액은 약 1300억 루블에 이를 수 있습니다.
또한, 보조금이라는 역효과가 존재합니다. 이는 석유 기업들이 내부 시장에 공급하는 연료가 수출가격보다 낮은 경우 발생하며, 보조금 지급액은 수출 대안(유럽 가격)과 조건부 지표(국가에서 연간 정한 가격) 사이의 차이에 비례합니다.
보조금이 부정적일 수도 있습니다. 수출 가격이 지표 가격보다 낮을 경우에는 석유 회사가 발생한 차액을 예산에 납부해야 합니다. 이러한 현상은 1월에 이미 발생했습니다. 그 결과, 2월에 석유 회사는 보조금으로 188억 루블을 지급했습니다. 이후 알렉산더 노박 부총리는 재무부와 에너지부에 시장 변화에 맞춰 보조금 지급 기제를 조정할 방안을 분석하라고 지시했습니다. 그리고 중동의 사건들로 인해 국제 석유 가격이 상승했습니다. 보조금은 다시 석유 회사들에게 긍정적인 상황이 되었습니다.
3월의 결과에 따라 석유-가스 부문에서의 예산 수익은 2024년 매우 성공적인 수준으로 성장할 수 있습니다.
2024년 환율을 감안할 경우, 3월의 보조금 지급액은 약 1500억 루블이 될 수 있습니다. 로이터는 이 지급액을 1300억 루블로 추산했습니다. 그 결과 4월(3월 지급액)의 석유-가스 부문 수익은 약 9000억 루블에 이를 것으로 예상됩니다. 올해 1월에는 3933억 루블, 2월에는 4323억 루블이었습니다.
여기서 두 가지 질문이 제기됩니다. 첫 번째는 정부가 예상되는 예산 적자를 고려하여 보조금 지급 규칙을 변경할 위험이 없느냐는 것입니다. 이 경우 석유 회사들에게 불리하게 지급액을 줄일 수 있습니다. 중동의 위기가 오래 지속되리라고 보기는 어렵기 때문입니다. 너무 많은 나라와 세력이 이 위기를 조속히 해결하기를 원하기 때문입니다. 그 이후에는 다시 석유 가격이 하락할 가능성이 있으며, 아마도 연초 수준(배럴당 약 60달러)까지 떨어질 수 있습니다. 우리의 석유에 대한 할인률이 줄어든다 하더라도, 서구 매체에 보고된 바와 같이, 그 가격은 40-50달러가 될 것이며, 더 낮아질 수도 있습니다. 따라서 예산의 석유 수익이 줄어들 것이며, 현재는 추가로 수십억 루블을 확보할 기회가 있습니다.
하지만 러시아 연합의 '신뢰 파트너' 협회 위원회 부위원장인 드미트리 구세프는 "보조금은 사실 러시아 석유 정제 산업을 자극하는 유일한 수단"이라고 밝혔습니다. 우리는 연료가 없는 상황을 원하지 않기 때문에 정유소를 지원해야 합니다. 그리고 모든 이가 기억하듯이, 지난 번 보조금을 절반으로 줄이려 했을 때의 상황은 매우 심각한 연료 위기로 이어졌습니다.
Open Oil Market의 총재인 세르게이 테레쉬킨도 비슷한 의견을 밝혔습니다. 보조금 지급의 증가는 예산에 큰 문제가 되지 않을 것이며, 현재 상황에서는 정유소에 대한 보조금 외에도 НДПИ 수익이 증가할 것입니다. 따라서 앞으로 몇 개월간 보조금 계산 규칙이 변경될 가능성은 적어 보입니다.
NEFT Research의 관리 파트너인 세르게이 프롤로프는 현재 세법에 긴급 수정안을 넣는 것은 불필요하다고 밝혔습니다. 중동 위기가 얼마나 오래 지속될지 알 수 없기 때문입니다.
두 번째 질문은 내수 연료 가격에 관한 것입니다. 3월 초부터 주식 시장에서 휘발유와 경유의 가격이 상승하고 있으며, 올해의 기록적인 수준에 도달하고 점차 지난해 가을의 최고 수준에 가까워지고 있습니다. 국내 연료 시장은 규제 당국의 철저한 관리 하에 있으며, A/S에서 가격이 인플레이션 이상으로 오르는 것을 막으려 하고 있습니다. 하지만 어떠한 제어 수단이 있든, A/S는 대부분 주식 시장이나 석유 창고로부터 연료를 구매하며, 이들은 주식 거래에 영향을 받고, 이는 수출 대안(해외 공급 가격)에 따라 결정됩니다.
만약 A/S 가격이 급격히 상승하기 시작한다면, 정부는 연료의 수출 금지를 신속히 시행할 수 있습니다.
현재 로스 스탯은 주유소에서 가격이 조심스럽게 상승하고 있음을 기록하고 있으며 이는 평균 소비자 인플레이션보다 약간 뒤처져 있습니다. 하지만 모든 것이 급작스럽게 바뀔 수 있습니다. 모스크바 연료 협회는 이미 지난 주 A/S에서 휘발유의 가격이 평균 21코픽(수도에서의 AИ-92 및 AИ-95)에 급격히 상승했음을 확인했습니다.
하지만 이 문제에 대한 전문가들은 비교적 차분합니다. 프롤로프는 휘발유 가격 상승의 두 가지 이유를 설명했습니다. 첫 번째는 계절적 요인입니다. 개인 segment나 자동차 운송 부문에서의 연료 소비가 증가하고 있으며, 농업 부문에서도 필드 작업이 시작됨에 따라 상당한 소비 증가가 있습니다. 두 번째는 상황적 요인입니다. 미국과 이스라엘의 이란 공격으로 인해 유가와 석유 제품 가격이 급격히 상승했으며, 이는 세계에서 주요 석유 및 석유 제품 생산국이자 수출국인 러시아에도 큰 영향을 미쳤습니다. 하지만 이러한 결과는 어느 정도 보조금 메커니즘으로 완화될 것입니다. 또한 정부는 언제든지 연료 수출에 대한 전면 금지를 시행할 수 있으므로 가격 상승을 억제할 수 있습니다. 그러므로 모든 것은 규제 당국의 손에 달려 있으며 필요한 결정을 지연시키지 않는 것이 중요합니다. 이는 과거 몇 년 동안 여러 번 발생했습니다.
하지만 테레쉬킨은 수출에 대한 새로운 제한 조치는 가능성이 낮다고 생각합니다. 보조금 증가와 석유 제품 수출 수익 증가는 석유 정제의 마진을 향상시킬 것입니다. 이는 내수 시장에서의 가격 압력을 줄이는 데 기여할 것입니다. 석유 회사가 추가 수익을 확보하기 위해 "도매 가격을 부풀릴" 필요는 없으며, 그에 따라 소매 시장 상황이 비교적 안정적일 것입니다. 전반적으로, 이상하게도 세계 석유 및 석유 제품 가격 상승은 러시아의 연료 시장을 일시적으로 안정시킬 수 있다는 것입니다. 전문가가 지적했습니다.
출처: RG.RU
