오늘의 주요 사항: 에너지 산업의 핵심 이벤트
- 브렌트유는 목요일에 약 3% 상승하여 장중 $112.68 배럴에 도달했으며, WTI는 잠시 $100를 초과했습니다.
- 미국과 이스라엘은 미국 언론 보도에 따르면, 11월 중간선거 이후 이란에 대한 "짧지만 집중적인" 작전 계획을 준비했습니다.
- 후시스는 사우디 아라비아의 샤이바 유전 등 시설을 공격했으며, 미국 국무부는 사우디 아라비아에서 일부 외교관의 철수를 지시했습니다.
- 유럽의 가스: TTF는 약 €87/메가와트시로, 저장소는 계절적 기준치인 약 90%에 비해 약 75%로 채워져 있습니다.
- 디젤 위기: 유럽과 미국의 디젤 정제 마진은 배럴당 $100 이상으로 유지되고 있습니다.
석유 시장: 브렌트유, 5월 이후 최고치
석유 시장의 주요 동인은 이란을 둘러싼 새로운 대립 단계에 대한 예상입니다. 거래자들은 11월 초의 중간선거 이후 공격이 재개될 가능성을 평가하고 있습니다. 동시에, 시장은 예멘의 후시스가 사우디 아라비아의 인프라에 대한 공격을 반영하고 있습니다: 드론 공격으로 샤이바 유전에서 두 명이 사망했으며, 다흐만 공항에서도 한 명이 사망했습니다.
기초 데이터 또한 가격을 지지합니다. 미국의 상업용 원유 재고는 지난 주 306만 배럴 감소했으며 예상된 감소량은 80만 배럴이었습니다. 쿠싱 허브의 재고는 거의 100만 배럴 증가했습니다. 브렌트유는 한 달 동안 8% 이상 상승했으며, 연간 기준으로는 약 70% 증가했습니다.
시장에서 전문가들에게 중요한 신호는 종이 시장과 실물 시장 간의 불일치입니다. 지난 두 주 동안 브렌트유 선물 계약은 약 $10 상승했지만, 실물 원유 가격은 오히려 하락하고 있습니다. 이는 상당 부분의 랠리가 투기적 성격을 가지며, 심각한 원자재 부족이 아닌 지정학적 프리미엄을 반영하고 있음을 나타냅니다.
호르무즈 해협: 테헤란의 7개 조건
호르무즈 해협의 상황은 세계 석유 및 LNG에 대한 핵심 요소로 남아 있습니다. 이란 정부는 경로의 완전 개방을 미국이 이행해야 할 일곱 가지 조건에 연계하고 있습니다. 이란 외무부 장관 아바스 아락치가 요구 사항이 충족될 경우 해협이 여섯째 날에 개방될 수 있으며, 일곱째 날에는 미국과의 협상이 재개될 것이라고 밝혔습니다.
실물 흐름은 부분적으로 회복되었습니다:
- 해협을 통한 원유 수송량은 하루 약 1030만 배럴로, 전쟁 이전 수준의 약 76%에 해당합니다.
- 유류 제품의 화물 비율은 20% 이상에서 11%로 감소했습니다.
- 테헤란과 정예혁명수비대는 바브엘만데브와 수에즈 운하에 대한 제한을 확대할 것이라고 위협하고 있어, 아시아와 유럽 간의 유조선 물류에 위험을 초래하고 있습니다.
OPEC+: 종이 위의 할당량, 목표 미달의 생산
OPEC+ 동맹은 11월의 목표 생산 수준을 변경하지 않기로 결정했습니다. 사우디 아라비아의 할당량은 하루 1050만 배럴, 러시아는 990만 배럴, 이라크는 440만 배럴입니다. 그러나 8월의 7개 주요 참가국의 실제 생산량은 하루 약 2500만 배럴로, 전쟁 이전 2월의 수준보다 약 500만 배럴 낮습니다. 2026년의 할당량 증가는 대부분 상징적이었습니다.
동맹의 다음 회의는 11월 1일로 예정되어 있습니다. 2027년 할당량 분배를 위한 생산능력 감사는 전쟁으로 인해 연기되었기 때문에, 다음 해까지 석유 정책의 중대한 변화는 예상되지 않습니다. 러시아 부총리 알렉산더 노박은 OPEC+가 위기 극복에 주도적인 역할을 할 것이라고 확신하며, 러시아의 석유 수출의 안정성을 강조했습니다.
석유 제품 및 정유소: 디젤 부족
현재 가장 긴장된 세그먼트는 원유가 아닌 석유 제품입니다. 유럽의 디젤 연료 정제 마진은 배럴당 $100을 초과하여 역사적 기준인 약 $20를 초과했으며, 미국에서는 9월에 $117를 초과하는 기록이 보고되었습니다. 이러한 원인은 구조적입니다:
- 걸프 지역의 일부 정유 능력의 가동 중단;
- 러시아 정유소에 대한 드론 공격;
- 러시아 생산자에 대한 디젤 수출 금지 조치가 10월 31일까지 유효;
- 중국을 포함한 다른 여러 국가의 연료 수출 제한.
투자자들에게는 운영 중인 독립 정유업체의 높은 수익성이 유지된다는 것을 의미합니다. 미국 에너지 규제 당국은 디젤 스프레드가 2027년까지 역사적 평균을 초과할 것으로 예상하고 있습니다.
가스 및 LNG: 유럽, 저장소 부족으로 겨울 진입
유럽의 가스 시장은 이번 시즌의 주요 리스크 중 하나로 남아 있습니다. TTF 선물 계약은 €87/메가와트시 근처에서 거래되고 있으며, 이는 2023년 초 이후 보지 못한 수준입니다. 유럽의 지하 저장소는 약 74-75% 정도로 계절적 기준치보다 약 17%포인트 낮습니다. EU는 이미 90%의 의무 목표를 80%로 완화했습니다.
핵심 문제는 LNG의 부족입니다. 카타르의 라스 라판 단지에 대한 공격으로 연간 1280만 톤의 두 개의 기술 라인과 펄 GTL 공장이 중단되었습니다. 카타르 에너지는 호르무즈를 통한 해상 수출의 대안으로서의 파이프라인 건설을 제외했습니다. 유럽과 아시아는 액화 천연 가스의 스팟 물량을 두고 경쟁하고 있으며, 추운 겨울은 새로운 가격 급등을 촉발할 수 있습니다.
러시아 연료 시장: 수출 제한
러시아에서는 2026년 말까지 휘발유 수출 금지가 유지되고 있으며, 디젤 연료에 대한 생산자 제한은 10월 말까지 계속됩니다. 월 중반에는 내수 시장을 완전히 보장할 경우 석유 제품 수출 제재를 부분적으로 완화할 수 있다는 신호가 나타났습니다. 정유소는 겨울 디젤 생산으로 전환하고 있으며, 당국은 계획된 수리 기간 동안의 비축 형성을 모니터링하고 있습니다. 11월 1일부터 수출 제한을 연장하거나 완화할 것인지에 대한 결정은 연료 시장 참가자들에게 중요한 이벤트 중 하나가 될 것입니다.
전력, 재생에너지 및 석탄
에너지 위기는 재생 가능 에너지로의 전환을 가속화하고 있습니다. IEA에 따르면, 2026년에는 재생 가능 에너지가 처음으로 석탄을 초과하여 세계 전력 생산의 가장 큰 원천이 될 것입니다. 재생 가능 에너지를 기반으로 한 발전은 8% 이상 증가할 것으로 예상되며, 태양광 발전은 약 600 TWh 증가하여 풍력 발전을 초과할 것입니다. 2026년 세계 전력 수요는 3.6% 증가할 것으로 보이며, 중국은 5.5%, 인도는 7% 증가할 것으로 예상됩니다.
한편, 비싼 가스는 아시아와 어느 정도 유럽의 석탄 발전을 지원하고 있습니다. 에너지 시스템은 LNG 부족에 대한 보험으로 석탄을 사용하고 있습니다. 에너지 석탄 시장은 높은 수준을 유지하고 있으며, 석탄 수출업자들은 아시아 태평양 지역에서 강한 위치를 유지하고 있습니다.
금요일의 예측 및 주시할 사항
주말을 마무리하며 석유 및 가스 및 에너지 뉴스는 주로 지정학에 의해 결정될 것입니다. 에너지 산업 참가자들은 다음 요소에 주목해야 합니다:
- 미국과 이란의 신호 및 호르무즈 해협에 대한 움직임이 미국의 선거를 앞두고 있습니다.
- 사우디 아라비아의 석유 인프라와 해운에 대한 후시스의 새로운 공격.
- 선물과 실물 원유 간의 스프레드 다이내믹스가 랠리의 지속 가능성을 나타내는 지표로 작용할 것입니다.
- 10월 31일 이후 러시아 석유 제품 수출에 대한 결정.
- 유럽의 날씨 예보와 지하 저장소에서의 가스 추출 비율.
기본 시나리오는 11월 초까지 브렌트유가 배럴당 $105–115 범위를 유지할 것으로 예상합니다. 분석가들은 미국의 선거 이전에 완화가 이루어지지 않을 것이라고 보며, 따라서 석유, 가스 및 디젤 가격에 대한 지정학적 프리미엄은 계속 유지될 것이라고 믿고 있습니다. 실질적인 진전이 호르무즈 협상에서 이루어지기 전까지는 급격한 하락이 가능성은 낮습니다.
