수요일 아침 주요 사항
- 석유: 브렌트유는 배럴당 약 105-106달러, WTI는 약 93달러; 전날 시세는 107달러를 넘어섰습니다.
- 석유제품: 러시아는 디젤 수출 금지를 일부 해제하고, 50만 톤을 세계 시장에 공급합니다.
- 가스: TTF는 2023년 초 이후 최고치인 83유로/MWh로 거래되고 있으며, EU 저장소는 약 73%의 가스 재고를 보유하고 있습니다.
- OPEC+: 11월 쿼타는 변동 없이 유지되며, 다음 회의는 11월 1일입니다.
- 지정학: 호르무즈 해협의 유조선 공격과 사우디아라비아에 대한 후티의 공격이 공급 위험을 지속적으로 초래하고 있습니다.
석유 시장: 리스크 프리미엄이 브렌트를 100달러 이상 유지
화요일 석유는 월요일에 2달러 가까이 상승한 후 약 1% 조정되었습니다. 브렌트유는 9월 중순 이후 최고가로 마감되었습니다. 미국과 이란 간의 갈등은 8개월째 지속되고 있으며, 시장은 수요와 공급의 균형보다 배럴의 물리적 가용성을 더 중요하게 평가하고 있습니다.
지지 요인
- 옴만의 수하르 항구 근처에서의 드론 공격으로 유조선이 피해를 보았으며, 호르무즈 해협에서 최소 9건의 공격이 발생했습니다.
- 리야드 공항에 대한 후티의 공격으로 사우디 인프라에 대한 우려가 커졌습니다.
- 높은 해상 운임과 보험료가 브렌트와 WTI 간의 스프레드를 확대하고 있습니다.
억제 요인
- 러시아 디젤의 추가 공급이 기대되고 있습니다.
- 허리케인 이사야스 이후 멕시코만에서의 생산 회복이 이루어지고 있습니다.
- 수요 감소: OPEC은 2026년 원유 소비 증가 전망을 140만 배럴/일에서 40만 배럴/일로 낮췄습니다.
OPEC+와 석유 가격 전망
OPEC+의 일곱개 회원국인 사우디아라비아, 러시아, 이라크, 쿠웨이트, 카자흐스탄, 알제리, 옴안은 두 달 연속으로 생산 확대를 보류했습니다. 11월의 총 쿼타는 하루 3101만 배럴입니다. 실제 생산량은 호르무즈 해협을 통한 수출 제한으로 목표 수준 이하에 머물고 있습니다.
분석가들의 전망은 엇갈립니다:
- 골드만 삭스는 브렌트유의 12월 예상 가격을 85달러에서 90달러로 상향 조정하며 리스크 프리미엄을 배럴당 20달러 이상으로 평가했습니다.
- 미국 에너지 정보 관리국은 4분기 평균 105달러와 2027년에 84달러를 예상하고 있습니다.
- 전문가들의 컨센서스 설문조사는 2026년 브렌트유의 평균 가격을 약 89달러로 제시합니다.
석유제품 및 정유소: 디젤 위기가 호전됨
중간 증류유 시장은 여전히 에너지 산업에서 가장 긴장된 세그먼트입니다. 지난주 가소적인 프리미엄은 브렌트유에 대해 98달러에 가까워졌으며, 원유의 부족이 아닌 정제 과정에서의 결핍이 문제입니다. 미국의 정유소들은 약 96%의 가동률로 운영되고 있으며, 여유 생산능력은 거의 없습니다.
- 러시아: 10월 10일부터 50만 톤의 디젤 수출이 허용되었으며, 워싱턴에서는 최대 300만 톤의 추가 공급 가능성에 대해 논의하고 있습니다. 미국은 러시아의 연료에 대한 제재를 잠시 해제했습니다.
- 중국: 일주일 간의 휴무 후, 베이징은 약 370만 톤의 자동차 연료, 디젤, 항공 연료에 대한 10월 수출을 승인했습니다.
- IEA: 이 기관은 회원국들에게 디젤 우선으로 재고 방출을 가속화할 것을 촉구했습니다.
ICE의 가소기 선물 가격은 2.3% 하락하여 톤당 1449달러에 거래되고 있습니다. 이 효과는 제한적일 수 있습니다. 러시아의 정제는 드론 공격으로 인해 심각한 피해를 입었으며, 허용된 양은 미국의 하루 소비량과 비슷합니다. 미국에서 휘발유 평균 가격은 갤런당 4.36달러입니다.
가스 및 LNG: 유럽은 기록적으로 낮은 재고량으로 겨울을 맞이함
유럽의 가스 시장은 에너지 및 산업에 대한 주요 우려의 대상입니다. 카타르의 LNG가 없을 경우, TTF 선물가는 약 83유로/MWh로 유지되고 있으며, 이는 작년 대비 약 2.5배 높은 수준입니다.
- EU의 저장소는 계절적 기준인 약 90% 대비 73%가 채워져 있어 2011년 관측 시작 이후 최악의 수치입니다.
- 목표 재고 수준이 90%에서 80%로 완화되었습니다.
- 한겨울의 추운 날씨가 지속될 경우, 유럽연합은 7% 또는 140억 입방미터의 수요를 줄여야 할 수 있습니다.
- 2027년 1월 1일부터 러시아 LNG의 수입에 대한 완전한 금지가 시행됩니다.
겨울에 대한 예측은 극단적으로 다릅니다: 시티의 기본 시나리오에서는 56유로로, 산업의 중단으로 수요가 줄어든 상황에서 제시되며, 모건 스탠리의 한 파악점에서는 85-100유로 이상의 수치와 한파, 공급 중단을 예상합니다.
전력 및 재생에너지: 재생 에너지가 가스 충격을 완화함
높은 가스 가격은 전력 산업의 구조적 변화를 가속화하고 있습니다. 2026년 상반기 EU의 태양광 발전량은 기록적인 수준에 도달했으며, 풍력 발전소의 전력 생산이 증가하고, 일부 국가의 전기 도매 가격은 가스 가격보다 더 느리게 변동하고 있습니다. 반면, 부정적인 가격으로 거래되는 시간 수가 증가하고 저녁 피크 가격이 상승하여 에너지 저장 장치에 대한 투자 매력이 높아지고 있습니다.
미국에서는 2026년 기준 약 86GW의 신규 발전량이 기록적으로 예정되어 있으며, 이 중 약 93%는 태양광, 풍력 및 배터리에 해당합니다. 투자자들에게 재생에너지 및 전송 인프라 부문은 에너지 자원의 변동성 속에서 방어적인 성격을 갖고 있습니다.
석탄: 비싼 가스가 수요를 지지함
석탄 시장은 가스 부족으로 인해 혜택을 보고 있습니다. 중동 분쟁이 시작된 이후 가스 가격 상승은 발전에서 석탄의 경쟁력을 높였으며, 2026년 에너지 석탄 가격은 2025년 말의 최저치에서 복구되었습니다. 주요 수요는 중국, 인도 및 동남아시아 국가들에 의해 형성되며, 유럽에서는 석탄 발전소가 혹한에 대비한 резерв 역할을 하고 있습니다. 장기적으로 에너지 석탄의 해상 거래량은 업계 분석가들에 의해 감소할 것으로 전망됩니다.
지정학 및 제재: 에너지 휴전의 안개
미국 대통령은 러시아와 우크라이나 간의 에너지 휴전을 발표하였으나, 월요일에 우크라이나는 이미 러시아가 이를 위반했다고 비난하였습니다. 이는 러시아의 정유소와 수출 인프라에 대한 리스크를 지속적으로 의미합니다. 동시에 러시아 연료에 대한 제재의 일시적 완화는 워싱턴이 석유 제품의 공급을 확대하기 위한 첫 번째 실질적인 조치가 되었습니다.
에너지 시장 관계자와 투자자에게 중요한 사항
- 호르무즈 해협: 유조선에 대한 새로운 공격이 발생할 때마다 석유 가격이 몇 달러씩 오르며, 긴장을 완화하면 상당한 프리미엄을 한꺼번에 낮출 수 있습니다.
- 디젤 및 정유소 마진: 러시아와 중국의 실제 출하량이 석유 제품 시장이 정점을 찍었는지를 보여줄 것입니다.
- 가스: 11월의 날씨 예보와 EU 저장소에서의 수급 속도가 TTF의 변동성을 결정할 것입니다.
- 통계: 주간 미국의 석유 및 석유 제품 재고 데이터와 새로운 월간 석유 시장 리뷰에 주목해야 합니다.
- OPEC+: 11월 1일 회의에서는 동맹이 생산을 다시 확대할 준비가 되어 있는지를 보여줄 것입니다.
앞으로 며칠간의 기본 시나리오는 높은 변동성입니다: 석유, 가스, 석유 제품은 중동에서의 뉴스의 포로가 되어 있으며, 전력 및 재생에너지는 비싼 화석 연료로부터 추가적인 동력을 얻고 있습니다.
