석유 시장: 3일 연속 하락, 브렌트 $86, WTI $80
수요일 석유 가격은 3일 연속 하락세를 이어갔습니다: 브렌트유는 배럴당 $86으로 약 3% 하락했고, WTI는 $80으로 내려갔습니다. 화요일 브렌트유는 $89 아래로 마감하였으며, 주 초부터 두 기준 유가는 8-9% 하락했습니다. 이는 중동의 첫 미국-이란 메모랜덤을 정상화하던 6월 중반 이후 가장 깊은 주간 조정입니다. 그러나 전쟁 이전 수준(2월 말 약 $71)에 비해 브렌트는 여전히 약 20%의 프리미엄으로 거래되고 있습니다.
8월 27일 가격의 주요 동인
- 호르무즈 해협 외교: 테헤란과 무스카트의 공동 성명은 6월 메모랜덤 통과 실패 이후 통행량 증가를 위한 첫 번째 실제 조치로 받아들여지고 있습니다.
- 미국의 제재가 유연해졌다: 워싱턴은 이란의 거래 파트너에 대한 2차 제재를 부과하지 않았으며, '수정 기간'과 OFAC의 선택적 리스트에 대한 추가를 제한하였습니다.
- 긴장 완화의 징후: 파키스탄 군 총참모의 테헤란 방문, 카타르의 중재 지속, 미국 외교관의 귀환 가능성에 대한 보도가 새로운 공격의 가능성을 낮추고 있습니다.
- 미국의 재고: API에 따르면, 8월 21일까지의 상업적 석유 재고가 420만 배럴 증가하여 예상치인 60-190만 배럴을 초과했습니다. 이에 따라 가격에 압박이 가해졌습니다.
예상되는 배경은 혼합되어 있습니다. 미국 에너지 정보청(EIA)은 3분기 동안 브렌트 평균 가격을 약 $85로 예상하고 있으며, 중동의 석유 생산 감소가 2027년 말까지 하루 약 60만 배럴에 이를 것이라고 보고하고 있습니다. IEA의 8월 보고서에 따르면, 2026년 세계 석유 수요는 하루 160만 배럴 감소할 것으로 예상되며, 2027년에는 240만 배럴 증가할 것으로 보입니다; 7월의 세계 재고는 6900만 배럴 감소하였으며, 정유소 가동률은 지난해보다 하루 약 500만 배럴 낮습니다. 아틀란틱 풀에 있는 디젤 및 항공유의 크랙 스프레드는 기록적 수준으로 유지되고 있어, 석유 제품의 실제 시장은 브렌트 가격이 신호하는 것보다 훨씬 더 타이트한 상황입니다.
호르무즈 해협: 이란-오만의 임시 통로 및 지뢰 제거 프로젝트
이번 주의 주요 뉴스는 테헤란에서 나왔습니다. 오만 외무 장관 바드르 알 부사이디가 이란 외무 장관 아바스 아락치와 만나 양국은 안전한 항해 재개를 위한 '단계적 틀'에 합의했다고 발표했습니다. 문서에는 다음이 포함되어 있습니다:
- 호르무즈 해협을 가로지르는 임시 공동 항해 통로의 생성;
- 해협에서의 지뢰 제거 공동 프로젝트;
- 상시 통로, 해협의 관리, 정보 교환, 트래픽 관리 및 항해 및 보호 서비스 제공에 대한 기술협상 지속;
- 펀트 해안국의 대화 참여 유도.
이란 외무부의 카젬 가리바디 부장은 페르시아 만으로의 진입 경로가 전적으로 이란 영해를 통과하고, 출구는 이란과 오만을 통한 경로일 것이라고 명확히 했으며, 추가 협상은 30-60일이 소요될 것이라고 하였습니다. 알 부사이디는 '가급적 조속히' 통로 개설을 발표할 수 있기를 희망했습니다. 시장에 있어 두 가지 조건이 중요합니다. 첫째, 미국은 여전히 오만 동남쪽의 해역에서 해군의 보호 아래 항해의 자유를 주장하고 있으며 이란의 트래픽 관리하에 있지 않기를 원합니다. 둘째, 지뢰 제거의 언급은 워싱턴의 최근 발언과 모순되며, 미국 측은 해협의 중앙 구역에서 지뢰 제거를 이미 완료했다고 보고했습니다. 리스크는 여전히 존재합니다: 화요일, 영국의 UKMTO는 오만 해안 근처 해협 입구에서 침몰된 유조선에 대한 공격에 대한 보고서를 발표했습니다. 전쟁 이전 호르무즈 해협을 통해 하루 약 2000만 배럴의 석유 및 석유 제품이 통과했으며, 산업 분석가들은 여전히 시장이 하루 약 800만 배럴의 비축 부족을 겪고 있다고 평가하고 있습니다.
미국 제재: '경제적 추방자'가 2차 조치를 두고
8월 24일 미국 재무부가 발표한 '경제적 추방자' 작전은 '경제적 D-Day'로 소개되었으나, 첫 번째 단계는 경고성 차원이었습니다. 항목별 정의에는 디지털 자산, 기술, 금, 항공 및 해상 운송이 포함되었으며, 이란 석유 수출과 관련된 약 60개의 법인, 개인, 선박이 OFAC 리스트에 추가되었습니다. 그러나 파트너 국가들에 대한 2차 제재는 부과되지 않았습니다: 스캇 베센트 장관은 '구제 기간'과 개별 국가에 대한 정해진 기간에 대해 언급하였지만 구체적인 국가 이름이나 마감일은 밝히지 않았습니다. 이름이 공개되지 않은 금융 기관에 대한 결정은 주말까지 내려질 것으로 보입니다.
상대방의 반응은 주목할 만합니다. UAE는 이란과의 모든 무역을 중단한다고 발표했으며, 베이징은 워싱턴에 '합리적으로 행동하라'고 요청했습니다; 이란 중앙은행 총재는 새로운 조치가 압박을 추가하지 않으며, 자국이 미리 외환 보유를 축적했다는 발언을 하였습니다. 석유 시장의 핵심 질문은 행정부가 시진핑 중국 국가주석의 예방접종을 앞두고 중국 은행에 대한 제재를 결정할 것이냐는 것입니다. 현재 시장은 그렇지 않을 것이라는 예상을 반영하고 있습니다.
미국 재고: SPR이 운영 최소치에 접근 중
8월 21일 기준 API 보고서는 '불독'들에게 차가운 현실을 안겼습니다. 석유 재고가 420만 배럴 증가한 반면, 가솔린 재고는 320만 배럴 감소하였고, 디젤과 가솔린 재고는 각각 50만 배럴, 100만 배럴 증가했습니다. 전략재고에서 이번 주에만 370만 배럴의 석유가 방출되었으며, 현재 전략 재고는 2억 8970만 배럴로, 일반적으로 운영 최소치로 여겨지는 2억 5000만 배럴과 3억 배럴에 근접하고 있습니다. EIA의 최신 공식 데이터에 따르면, 상업적 석유 재고는 5년 평균 수준이었고, 가솔린 재고는 기준보다 5%, 디젤 재고는 13% 낮았습니다. EIA의 공식 통계는 수요일 저녁에 공개되며, 이 통계가 얼마나 큰 증가가 이어질지에 대한 판별 기준이 될 것입니다.
OPEC+: 쿼타 상승 일시 중지 9월 6일 검토
9월의 18만 배럴/일 쿼타 상승은 2023년 165만 배럴/일 자발적 감축을 종료했습니다. 7개 동맹국(사우디아라비아, 러시아, 이라크, 쿠웨이트, 카자흐스탄, 알제리, 오만; UAE는 5월 OPEC에서 탈퇴)을 대표하는 회의가 9월 6일에 열릴 예정이며, 시장의 기본 시나리오는 4분기 동안 일시 중지하며 2027년 쿼타 협상 준비입니다. 이라크는 '공정한 몫'을 주장하고 있습니다. 걸프, 러시아 및 카자흐스탄에서의 수출 제한으로 인해 올해 문서상 쿼타 상승은 실물 시장에 거의 전달되지 못했으며, 호르무즈 탐사시 동맹국은 잠재적인 과잉 재고를 관리해야 할 것입니다.
가스 및 LNG: TTF는 €68에서 후퇴, EU의 저장소는 63% 채워짐
유럽 가스 시장은 에너지 부문에서 가장 취약한 세그먼트이지만, 여기에서도 숨 고르기가 시작되었습니다. TTF 선물은 월요일 최고치인 €68.46에서 하락하여 €67/MWh 아래로 떨어졌습니다. 이 하락은 긴장 완화에 대한 희망과 새로운 미국 제재로 인한 공급 물리적 충격의 부재를 반영하고 있습니다. 그러나 기초적인 그림은 변화하지 않았습니다:
- 재고: EU의 저장시설(PH) 평균 63%가 채워져 있으며 계절적 표준인 약 80%와 비교하여 낮습니다; 11월 1일까지의 목표치는 90%에서 80%로 낮춰졌으며, 현재의 주입 속도는 약 80-81%에 도달할 수 있습니다.
- 카타르 LNG: 수출 일정의 완전한 복귀는 지뢰 제거 기간을 고려할 때 4분기 초 이전에는 가능성이 낮습니다.
- 노르웨이: Equinor는 8월 22일, Troll Phase 3의 두 번째 단계를 계획보다 몇 달 앞당겨 착공하여 550억 입방미터의 고갈을 가속화했습니다; 이로 인해 약 10%의 유럽 수요를 초반으로 충족시키지만 새로운 자원을 추가하지는 않습니다.
- 아시아: 스팟 LNG JKM은 약 $21–22/MMBtu에서 유지되고 있으며, 미국 헨리 허브와의 스프레드(현재 $3/MMBtu 이하와의 기록적인 생산)가 수출 단지에 대한 투자 물결을 정당화하고 있습니다.
전력 및 재생에너지: 더위, 저장 장치 및 태양광 발전 비율 증가
2026년 여름 시즌은 에너지 전환이 가속화되고 있음을 확인하지만, 전력망은 여전히 스트레스를 받고 있습니다. 일본에서는 더위와 냉방 수요 증가로 인해 도매 전기 가격이 2023년 최대치를 기록했습니다. 미국에서는 EIA에 따르면, 상반기 동안 태양광 발전이 21%, 수력 발전이 9%, 풍력 발전이 6% 증가했습니다. 반면 석탄 생산은 11% 줄어들어, 하반기에는 서부의 가뭄으로 인해 수력 발전의 감소가 3% 예상됩니다. Ember는 2025년에도 재생 가능한 에너지원이 처음으로 세계 에너지 균형에서 석탄을 초과할 것(33.8% 대 33.0%)이라고 보고하며, 배터리 비용은 45% 떨어지고 저장 장치의 도입이 46% 성장하여 250GWh에 도달했습니다. IEA는 석탄이 최소한 2030년까지 전력의 가장 큰 개별 에너지원으로 남아 있을 것이라고 경고하며, 최고의 가스는 유럽과 아시아에서 경쟁력을 되찾는 역할을 했다고 전했습니다.
석탄: 뉴캐슬 $131 초과 — 3주 최고치
에너지 석탄 뉴캐슬은 $131-$132로 상승하여 작년 동기 대비 18% 상승하였으며 이는 일본의 더위, 중국의 경기 부양 신호 및 가스에서 석탄으로의 지속적인 전환과 관련이 있습니다. 유럽의 ARA는 약 $122/톤에서 거래되고 있으며, 호주에서 채굴된 석탄은 약 $236/톤입니다. EIA는 2026년 미국의 석탄 수출 전망을 1억 200만 단축톤으로 상향 조정했습니다. 중국은 새로운 5개년 계획에서 폐쇄된 선진 시설을 단호하게 처리하며 채굴업체의 통합과 '스마트화'를 추진하고 있습니다.
러시아: 디젤 수출 금지 조치는 최소 9월 말까지 연장
업계에 따르면, 러시아 정부는 8월 31일까지 효력이 있던 디젤 연료의 전체 수출 금지를 최소한 9월 말까지 연장할 계획이며, 연말까지 연장도 논의되고 있습니다. 휘발유에 대한 수출 금지는 2027년 1월 31일까지 유효하며, 항공유는 11월 말까지 금지되어 있습니다. 연료 부족은 8월에 일부 지역에서 짧은 호전세 이후 다시 나타났고, 시장을 풍족하게 하기 위해 러시아는 아시아 및 벨라루스로부터 석유 제품을 수입하고 있다고 알렉산더 노박 부총리가 언급했습니다. 원유의 수출은 여전히 높아, 7월 인도는 러시아 원유 280만 배럴로 기록적인 양을 수입하였고, 우랄스 평균 가격은 $60에서 G7 가격 상한인 $44.10보다 상당히 높은 수준을 유지하고 있습니다.
8월 27일 주목할 점: 에너지 부문 시장 참가자를 위한 캘린더
- 이란과 오만의 임시 통로 공식 발표 및 이란의 입구 경로에 대한 미국의 반응.
- 미국 재무부가 약속한 금용 기관에 대한 결정 및 이란의 파트너국들에 대한 첫 번째 '데드라인'.
- 미국 내 석유 및 석유 제품 재고에 대한 EIA 보고서 결과 및 SPR 동향.
- 오만 해안가에서의 유조선 공격 조사 보고서, 보험사와 선주들의 입장.
- EU의 저장소에 대한 충전 및 TTF를 €67/MWh 이하로 유지.
- 9월 6일 회의를 앞두고 OPEC+ 대표단의 신호.
- 러시아 정부의 디젤 연료 수출 금지 연장 시한 결정.
결론: 석유 시장은 한 달 만에 지정학적 프리미엄 하락의 문서적 근거를 처음으로 확보했습니다. 그러나 항해 통로에 대한 성명과 호르무즈 해협을 통한 실제 통행량 증가 사이에는 지뢰 제거, 미국과의 경로 협의, 30-60일의 기술 협상이 필요합니다. 유럽의 가스 시장은 난방 시즌을 재고 부족으로 맞이하고 있으며, 석탄과 재생 에너지는 동시에 세계 전력 시장에서 입지를 강화하고 있습니다. 에너지 부문 시장에 대한 일일 분석은 Open Oil Market의 텔레그램 채널을 통해 확인할 수 있습니다.
